2025 年 8 月 6 日，腾讯控股（00700.HK）股价延续强势，盘中最高触及 568.5 港元，涨幅 1.52%，市值达 5.2 万亿港元，创下自 2021 年 6 月以来的新高。这一突破标志着腾讯从 2022 年的调整周期中完全复苏，年内累计涨幅已达 32%，显著跑赢恒生指数同期 21.7% 的涨幅。
核心驱动因素：
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业绩基本面强劲：2024 年腾讯净利润同比增长 68% 至 1941 亿元，Non-IFRS 经营利润率提升至 38%，游戏、广告、金融科技三大业务板块均实现双位数增长；
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AI 技术商业化加速：微信 “元宝” AI 助手 DAU 突破 1.2 亿，混元大模型在广告投放、游戏研发等场景落地，直接推动毛利率提升至 60%；
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政策环境改善：港股通机制扩容、反垄断监管趋松，叠加李家超政府应对关税霸凌的七维度政策，为科技股提供制度性支撑。
在股价创新高的同时，腾讯日线级别 MACD 指标出现典型底背离形态：
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背离结构：7 月 23 日股价回调至 548 港元时，MACD 绿柱长度较 6 月 28 日的低点明显缩短，形成「价格新低、指标新高」的背离特征；
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量价配合：8 月以来日均成交量环比放大 30%，8 月 6 日成交额达 90.34 亿港元，显示资金认可底部反转；
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指标共振：RSI 指标从 45 回升至 58，KDJ 指标在 50 上方形成金叉，与 MACD 信号形成共振。
操作意义：
三、南向资金连续 9 日加仓，机构资金抢筹
资金面呈现内外资共振的格局：
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南向资金主导：截至 8 月 5 日，南向资金连续 9 个交易日净买入腾讯，累计金额达 44.26 亿港元，其中 8 月 5 日单日净买入 8.32 亿港元。这一持续性流入创年内新高，显示内地资金对港股核心资产的长期配置需求；
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外资态度转变：摩根士丹利、高盛等国际投行近期上调评级至「买入」，目标价普遍指向 620-650 港元，较当前股价存在 10%-15% 的上行空间；
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资金结构优化：险资、公募基金港股持仓比例提升至 30.8%，长线资金入场增强股价稳定性。
资金动向解析：
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国内市场：《王者荣耀》《和平精英》等长青 IP 持续贡献现金流，2024 年收入同比增长 10% 至 1397 亿元；
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海外突破：《PUBG MOBILE》全球收入超 30 亿美元，Supercell 新作《Project TARISLAND》登顶欧美下载榜，带动国际市场收入占比提升至 29%；
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技术赋能：混元大模型将游戏研发周期缩短 30%，AI 生成 NPC、场景等技术降低边际成本。
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权威机构观点：
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操作策略：
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短期交易：依托 550 港元支撑位轻仓试多，止损设于 540 港元，目标看 600 港元；
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中长期配置：采用「金字塔加仓」策略，每上涨 5% 递减仓位，重点关注 2025Q3 财报 AI 商业化进展；
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风险对冲：配置腾讯涡轮（如行使价 580 港元的认购证）或反向挂钩票据，对冲单日波动风险。
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技术面风险：
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基本面风险：
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政策风险：
腾讯控股此次突破 568 港元不仅是价格里程碑，更是技术面（MACD 底背离）、资金面（南向连续加仓）、基本面（AI 商业化）三重逻辑共振的结果。对于投资者而言，可采取「技术信号确认 + 资金流向验证 + 基本面跟踪」的三维策略，在 550-560 港元区间分批布局，中长期目标指向 600 港元上方。立即访问买港股网，获取腾讯控股实时资金流向数据及 MACD 分析工具，抢占科技股复苏红利！
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