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欧盟暂停反制特朗普关税措施 6 个月：港股市场迎来结构性机遇 | 买港股网

欧盟暂停反制特朗普关税措施 6 个月：港股市场迎来结构性机遇

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一、政策背景与全球贸易格局重塑

2025 年 8 月 4 日，欧盟委员会宣布根据与美国达成的协议，暂停原定于 8 月 7 日生效的两项反制关税措施 6 个月。此次暂停的措施包括：

  1. 钢铁铝关税反制：针对美国 2025 年 4 月实施的 “对等关税” 政策，欧盟原计划对价值 210 亿欧元的美国大豆、摩托车等商品加征报复性关税；

  2. 汽车关税反制：针对特朗普政府拟议的汽车关税，欧盟计划对价值 720 亿欧元的飞机、汽车等高价值工业品加征关税。

这一决定标志着美欧贸易摩擦阶段性缓和。根据协议，美国将对欧盟输美产品征收 15% 关税（低于此前威胁的 30%），欧盟则承诺未来 6 个月内增加 6000 亿美元对美投资及 7500 亿美元能源采购。市场普遍认为，此举为全球贸易体系注入稳定性，尤其利好深度参与欧美供应链的港股企业。


二、港股三大核心受益板块及标的分析

（一）航运与港口：关税风险缓和驱动运价回升

  1. 中远海控（01919.HK）

    • 业务联动：作为全球第三大班轮公司，其欧洲航线占比超 35%。关税暂停后，欧洲进口商补货需求集中释放，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）已从 4 月低点反弹 29.5% 至 1622.81 点。

    • 财务弹性：2025 年 Q1 净利润同比增长 47% 至 218 亿元，现金流充裕，拟通过港股通渠道向内地投资者派息率提升至 50%。

  2. 招商轮船（01872.HK）

    • 战略布局：旗下油轮、散货船业务覆盖欧美主要港口，近期获摩根士丹利上调目标价至 8.2 港元，认为其 “受益于全球贸易修复及油价波动对冲能力”。

    • 技术面信号：周线级别 MACD 金叉形成，RSI 指标突破 50 警戒线，叠加南向资金近 20 日增持 172.98 万股，短期或迎来量价齐升。

  3. 长和（00001.HK）

    • 港口网络优势：旗下和记港口集团覆盖全球 24 国 53 个港口，欧洲业务占比达 28%。近期拟以 228 亿美元出售部分港口资产给贝莱德财团，交易完成后将聚焦高毛利的东南亚及中东市场。


（二）汽车与新能源：欧盟市场准入门槛降低

  1. 吉利汽车（00175.HK）

    • 关税红利：欧盟原计划对其出口欧洲的电动汽车加征 18.8% 反补贴关税，暂停措施实施后，其欧洲子公司 Smart 品牌销量有望环比增长 20%。

    • 技术壁垒：与沃尔沃联合开发的 SEA 浩瀚架构获欧盟 E-NCAP 五星认证，2025 年 Q2 欧洲市场份额提升至 3.2%，较去年同期翻倍。

  2. 宁德时代（03750.HK）

    • 产能释放：德国图林根工厂二期产能 14GWh 将于 2026 年投产，直接供应宝马、大众等欧洲车企。摩根大通预测其 2025 年海外收入占比将突破 40%，毛利率达 29.45%。

    • 政策绑定：深度参与欧盟 “电池护照” 计划，成为首家通过欧盟碳足迹认证的中国电池企业，技术标准适配《新电池法》要求。

  3. 比亚迪股份（01211.HK）

    • 市场拓展：其欧洲首款右舵车型 ATTO 3 已在英国上市，配合关税暂停带来的成本优势，预计 2025 年欧洲销量突破 10 万辆。

    • 机构评级：交银国际上调目标价至 380 港元，认为 “欧盟市场突破将打开第二增长曲线”。


（三）科技与消费电子：供应链压力缓解

  1. 联想集团（00992.HK）

    • 欧洲业务修复：其工作站产品在欧洲市场份额达 28%，关税暂停后，德国、法国政府采购订单环比增长 15%。

    • 技术突破：与英伟达合作开发的 800V DC 电源架构已在欧洲数据中心规模化落地，预计 2025 年企业解决方案收入增长 30%。

  2. 舜宇光学科技（02382.HK）

    • 汽车光学增量：其车载镜头获宝马 iX5 欧洲版独家供应资格，关税暂停后，欧洲车厂订单交付周期缩短至 45 天（此前为 60 天）。

    • 估值优势：当前市盈率（TTM）仅 18 倍，显著低于港股消费电子板块均值，中金公司给予 “跑赢行业” 评级。

  3. 小米集团 – W（01810.HK）

    • 欧洲市场策略：其智能手机在欧洲市占率达 12%，配合关税暂停带来的成本下降，计划 2025 年 Q4 推出 “欧洲特供版” 高端机型。

    • 生态协同：其 IoT 设备通过欧盟 CE 认证比例超 90%，关税缓和后，欧洲智能家居业务收入有望增长 25%。


三、风险提示与市场博弈点

  1. 政策不确定性：欧盟明确表示 “暂停不等于取消”，若 6 个月内谈判破裂，反制措施可能重启。

  2. 行业竞争加剧：关税缓和可能吸引更多中国企业涌入欧洲市场，加剧本地价格竞争（如电动车领域）。

  3. 技术壁垒：欧盟《新电池法》《数字服务法》等法规对企业合规性提出更高要求，中小厂商可能面临淘汰。

四、结语：把握政策红利，聚焦高确定性赛道

欧盟暂停反制关税措施为港股市场带来结构性机遇，航运港口、汽车新能源、科技消费电子三大板块将成为核心受益者。投资者可重点关注中远海控（01919.HK）、吉利汽车（00175.HK）、联想集团（00992.HK）等具备技术壁垒和市场先发优势的标的，同时警惕政策反复及行业竞争风险。

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