一、降息预期的底层逻辑与市场信号
2025 年 7 月美国非农就业数据意外爆冷，新增就业仅 7.3 万人，前值累计下修 25.8 万人，创 2020 年 5 月以来最大调整幅度。这一数据彻底扭转了市场对美联储政策的预期，CME FedWatch Tool 显示 9 月议息会议降息 25BP 的概率飙升至 94.4%，年内累计降息次数预计达 3 次，年底利率将降至 3.50%-3.75% 区间。旧金山联储主席戴利明确表示 “降息时机已迫近”，强调将每次会议视为潜在政策调整窗口。
从资金流动看，外资对港股的配置逻辑正在重构。EPFR 数据显示，截至 8 月 5 日当周，主动型外资时隔 41 周首次流入港股，被动型外资同步流入 9.7 亿美元。南向资金更是以单周 590 亿港元的净流入创下 4 月 11 日以来新高，年内累计流入规模已突破 8668 亿港元，创历史同期峰值。这种内外资共振的现象，预示着港股在全球流动性宽松周期中具备显著的配置价值。
二、科技股：流动性红利下的估值重估引擎
1. 资金面：结构性流入已成定局
港股科技板块正经历 “政策驱动估值修复→关税红利释放→盈利验证强化” 的良性循环。Wind 数据显示，截至 8 月 7 日，港股通科技 ETF（513860）已连续 13 个交易日获得场外净申购，自 7 月起累计资金流入达 8.5 亿元，年内涨幅超 40%。从细分领域看，AI 产业链成为资金聚焦核心：腾讯（00700.HK）因混元大模型商用落地，近一个月获南向资金增持 23 亿港元；中芯国际（00981.HK）受益于关税减免政策，先进制程扩产进度提前 20%，市值较年初增长 73%。
2. 估值与盈利：双重驱动的安全边际
当前恒生科技指数市盈率（TTM）为 21.55 倍，处于近五年 20.42% 分位，显著低于标普 500 科技指数的 32 倍估值。从盈利预期看，成分股 2025 年净利润增速普遍超过 25%，其中美团（03690.HK）因本地生活服务复苏，二季度营收预期上调至 680 亿港元，同比增幅达 28%。这种 “低估值 + 高增长” 的组合，为科技股提供了戴维斯双击的底层逻辑。
3. 工具化配置建议
投资者可通过买港股网「券商评测」功能筛选支持科技股暗盘交易的平台，例如富途证券的暗盘通道可提前捕捉新股定价权。对于高频交易者，汇丰香港的银证转账（FPS）能实现秒级到账，配合长桥证券的港美股终身 0 佣金政策，可将单次交易成本压缩至行业最低水平。
三、高股息板块：防御性配置的安全垫
1. 资金流向与市场表现
在经济弱复苏与利率下行的双重背景下，高股息资产的避险属性凸显。2025 年 8 月 6 日，高股息精选板块单日成交金额达 773.29 亿港元，晋控煤业（002543）、陕西煤业（601225）等龙头股涨幅超 5%。从估值看，港股通央企红利指数股息率达 6.11%，显著高于 A 股同类板块的 4.8%，且市净率（PB）仅 0.8 倍，处于历史 15% 分位。
2. 政策与资金共振逻辑
国内 “市值管理” 政策的持续推进，进一步强化了高股息策略的确定性。中国移动（00941.HK）、中国神华（01088.HK）等央企通过回购与分红提升股东回报，2025 年中期股息率普遍超过 7%。渣打香港的 “优先理财” 账户达标客户，可通过银证直连通道实现高股息个股的 T+0 交易，同时享受 50 万港币以上资金的跨境转账手续费豁免。
3. 场景化配置策略
对于风险偏好较低的投资者，建议采用 “哑铃型” 配置：40% 仓位配置中国移动（00941.HK）、汇丰控股（00005.HK）等股息率超 6% 的标的，60% 仓位布局恒生科技 ETF（513130）捕捉成长弹性。买港股网的「合规评测」工具可自动筛选同时满足 “近三年股息率稳定” 和 “外资持股比例 > 5%” 的优质标的，帮助用户规避流动性风险。
四、风险提示与合规操作要点
五、延伸工具与资源整合
结语
在美联储降息周期与中国科技突围的双重叙事下，2025 年 8 月港股资金将呈现 “科技吸金 + 红利防御” 的双主线格局。建议投资者优先通过持有香港证监会（SFC）牌照的平台（如富途01426.HK、老虎 TIGR）布局，同时借助买港股网的工具化内容降低操作风险。随着美元指数走弱与港股流动性改善，科技股与高股息板块的配置价值将进一步凸显，抓住政策窗口期布局正当时。
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